快搜科技：VC/PE商场面对洗牌 钱正在流向这些组织

来历 | 猎云网

作者 |张鹏会

进入2018年，“本钱隆冬”的声响甚嚣尘上，国内VC/PE基金遍及面对“募资难”的问题。数据显现，本年上半年，国内VC/PE完结征集基金数量为425支，同比下降19.51%；完结征集基金规划341.2亿美元，同比下降74.59%，仅相当于2017年全年募资金额的28.74%。

随之而来的是，出资组织在挑选出资标的时也更为慎重。本年上半年，VC商场的出资数目呈现小幅回落，降幅6.56%，也是近两年来新低，被投企业也显着感受到，“拿钱”更难了。

形成“募资难”的原因，一方面是经过前几年的爆发式增加，出资职业到了优胜劣汰的洗牌期，那些过往出资成绩欠安的小组织很难从LP那里募到资，在对后市全体行情失望的预期下，LP也会更为倾向于挑选大型闻名出资组织。另一方面，整个商场钱银环境趋紧，金融监管逐渐加强，《资管新规》的出台使得来自银行和资管的资金较难经过资金池事务进入股权出资商场。

但是，即便在募资压力较大的环境下，从2018年上半年募资状况来看，部分优质组织仍能完结大额募资。数据显现，2018年上半年，我国创业出资商场募资金额在10亿及以上的基金共有26支，与去年同期根本相等。其间，红杉本钱、启明创投、龙珠本钱、华映本钱、国泰君安等均完结了20亿人民币以上的基金征集。

更少的钱正在向更少的人手中集合，整个职业的马太效应进一步加重。从长时间来看，这将有助于股权出资基金LP结构的优化。经纬我国开创办理合伙人张颖以为，出资是一个需求专业知识和品牌效应的职业，五年之内，70%-80%的基金都会面对应战。盈科本钱董事长钱明飞也曾表明，未来，我国将呈现一批相似黑石的大型出资组织，而一大批不具备中心竞争力的财物办理组织将退出商场。

国科嘉和：树立30亿PE二期基金

7月10日，国科嘉和宣告30亿PE二期基金正式树立。国科嘉和自2011年树立起，已办理2支人民币VC基金、1支美元VC基金、2支人民币PE基金和2支政府专项基金，办理资金全体规划超700亿元人民币。新树立的国科嘉和PE二期基金办理规划30亿，是国科嘉和基金的第7支基金。

假如用一句话总结国科嘉和的募资隐秘，那就是“专心于科技出资”，从7年的出资记载来看，以科技为中心的出资风格自国科嘉和诞生起就深化到了他们骨髓里。

2011年树立时，国科嘉和就断定了TMT和生命科学两大出资范畴，份额分配大致是70%和30%；其间，AI、云核算、大数据、硬件IOT、商业航空航天、机器人、传感器、通讯、半导体、物联网、以风控为代表的Fintech、生命科学仍是国科嘉和要点重视的范畴。

在国科嘉和基金办理合伙人王戈看来，曩昔半年中，我国大环境下最要害的字就是“新”。我国新经济具有七大特征：新生活、新物种、新出资、新信息、新增加、全球化以及独角兽，新的经济的中心就是用立异科技来驱动和处理，这也是国科嘉和的出资战略。

凯辉基金：完结凯辉并购基金二期，首轮6亿欧元

8月6日，凯辉基金宣告其凯辉并购基金二期完结首轮6亿欧元资金征集，方针基金规划为12亿欧元。

不同于一些较本乡的基金，凯辉基金专心于跨境出资，由蔡明泼和Edouard Moinet于2006年树立，旗下基金包含：凯辉立异基金Cathay Innovation、中欧中小企业基金、中欧并购基金和中美基金。基金总财物办理规划达25亿美元，致力于为来自我国、欧洲和北美的立异企业、中小型企业和中型企业的生长和国际化开展供给支撑，已在三大洲出资95家企业。

树立12年来，凯辉基金首要出资范畴包含消费品、TMT、医疗健康、轿车出行、高端制作等，已出资索菲亚、志邦厨柜、美年大健康、Moncler、博天环境、爱收回、精锐教育、欧华美科等数十个优质企业，以及Momenta、拼多多、名堂、Shopal、Trifacta等明星草创项目。

国泰君安：发动国泰君安立异出资，首期征集100亿元

近来，国泰君安证券全资私募子公司国泰君安立异出资发动，树立规划为500亿元，首期征集100亿元，并方案将40%投向内部子基金、40%投向外部子基金、20%直接出资。

值得注意的是，这也是初次由券商私募子公司建议树立商场化母基金。国泰君安证券期望构建集券商资管、私募股权出资基金、公募基金“三位一体”的买方生态圈。

国泰君安证券期望经过母基金的带动，树立包含创业基金、生长基金、新旧动能变换基金、并购基金、Pre-IPO、PIPE等在内的多元化私募股权出资基金系统。

此次国泰君安证券立异出资的树立，将要点聚集在先进配备制作、新一代信息技术、医疗健康、环保新能源、消费与现代效劳业”五大工业范畴。

关于未来，国泰君母基金系统野心不小，期望完结三个方针：一是直接操控私募股权出资基金到达一千亿元；二是直接操控或影响的私募股权出资基金到达一千亿元；三是经过上述两种方法参加工业出资项目，影响与联盟的工业出资规划到达一万亿元。

龙珠本钱：首期人民币基金20亿元完结交割

经过两年多的酝酿和预备，龙珠本钱首期人民币基金终究签约交割规划20亿元，超出原定15亿元的方针规划。

背靠美团这个“餐饮帝国”的巨大渠道，龙珠本钱树立之初就处于一个较高的起点，要点在新餐饮、新零售和本地生活效劳三个要点方向进行布局，首要出资C轮及曾经的项目，单个项目的出资金额会在3000万人民币到1亿人民币不等。现在，龙珠本钱已出资至少5个项目，包含“网红”喜茶、幸福西饼、康品汇、甜心摇滚沙拉、掌上快销等，并取得了不错的开展势头。

除了在本钱上支撑被出资企业，龙珠本钱一起也发挥美团点评渠道的优势，促进被出资企业在营销、IT、供应链、物流、运营、金融等多个维度与美团点评渠道协作，营建被出资企业和美团点评渠道双赢的格式。

立异工场：不到1个月超量征集5亿美元

4月25日下午，立异工场对外宣告完结第四期美元风险出资基金的超量征集，总规划为5亿美元。此轮募资完结往后，截止2018年4月，立异工场共办理6支基金，办理的财物规划达110亿元人民币。

比较于其他组织“募资难”的问题，立异工场第四期美元基金不超越1个月就完结了，并完结了超量征集。

立异工场由李开复创立于2009年，总部设于北京，在上海、深圳、硅谷均设有办公室。树立9年以来，立异工场出资的总项目数量累积超越300个，着重“去孵化”，定位VC+AI，专心于早中期开展阶段项目，投中了6个独角兽公司，出资公司包含VIPKID、美图、知乎、Face++旷世科技、摩拜、第四范式、米未传媒等。

盈科本钱：完结100亿元“工业龙头战略出资基金”征集

4月16日，盈科本钱宣告树立“工业龙头战略出资基金”，基金征集规划为100亿人民币。据悉，盈科工业龙头战略出资基金由盈科消费晋级基金、盈科超级独角兽基金、盈科新能源及环保基金、盈科生物医药基金四期基金组成。

盈科本钱树立于2010年，是一家专心于工业龙头企业战略出资的组织，树立7年来，办理基金规划超越250亿元，出资项目达200个，在生物医药、消费晋级范畴成绩斐然，现在经过IPO、并购重组退出项目达53个，创下了七年均匀内部收益率(IRR)达40%的战绩。

盈科本钱树立于2010年，是一家专心于工业龙头企业战略出资的组织，环绕其具有中心优势的生物医药、节能环保、新能源、消费晋级、智能制作五大职业，累计出资221家公司。现在盈科本钱办理的人民币规划达二百五十亿元人民币，出资事例包含：火炬电子、纳川股份、三棵树、万润新能源、永悦科技、中材科技、淳中科技、万魔声学、康华生物等。

启明创投：完结三支新基金征集，总计13.9亿美金

4月17日，启明创投对外宣告现已完结三支新基金的征集，募资总计13.9亿美金。新基金包含：总额达9.35亿美元的启明美元六期基金和总额达21亿元的启明人民币五期基金，此外，启明还在美国征集了一支总额达1.2亿美元的医疗健康专项基金，专心于出资美国本乡商场上医疗健康专业范畴的前期项目企业。

新一期基金完结后，启明创投旗下办理的基金达12支，其间包含七支美元基金，五支人民币基金，办理财物总额近40亿美金。

启明创投树立于2006年，专心于出资互联网及消费、医疗健康、信息技术以及清洁环保技术范畴。2017年，启明创投在美国征集了第一支基金，并分别在西雅图、波士顿和帕罗奥图树立了启明美国公司。

现在，启明创投现已出资超越250家创业公司，在这些创业公司里，已有超越20家企业的估值到达或超越10亿美金，其间有17家成为了职业中的独角兽，包含小米、优必选、Face++、摩拜单车、途家网、知乎、罗辑思想、甘李药业、美团点评、挖财、Musicaly.ly、美丽联合集团等。

修改 | 怜舟

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