快搜科技：“保汇率”和“稳经济”鱼和熊掌能否兼得？

我国外汇交易中心8月17日发布的数据显现，人民币对美元汇率中心价报6.8894，较上一个交易日上涨52个基点，完毕接连6日跌落的态势。一同，人民币汇率的止跌企稳，使其暂时没有破7之忧。

人民币汇率暂时止跌的原因是：一方面，中美两方的交易冲突好像平缓预兆。近来，有音讯称，美国方面约请中方派人在8月下旬访美，商量双方经贸问题。此音讯一出，给商场以看多人民币的预期。

另一方面，由于土耳其尽心竭力操控辅币的跌落，里拉开端逐渐走稳。这使得欧元也同步上升，美元指数开端盘整，非美国钱银全面反弹，人民币汇率借此机会开端走稳。

面临人民币汇率近期的止跌回稳，一些专家指出，央行很可能在9月份美联储加息后再次“跟从式”上调公开商场利率。而据现在状况来看，央行上调基准利率的可能性微乎其微，更多的可能性是上调逆回购和MLF利率，这样人民币汇率就根本稳守7关口而不失。

其实，自本年6月份以来，人民币汇率走出了一轮快速价值降低。其原因是，除美元过于强势外，央行其时没有紧跟美联储一同加息，反而向国内商场开释很多流动性，所以，人民币呈现价值降低也不出预料。

可是，假如人民币汇率要想安稳在方针方位，央行后续只能跟着美国一同加息，由于假如仍是挑选不加息，给商场的预期是还要进一步放水，资金将会流出，这将导致人民币汇率有进一步价值降低压力。

不过，我国若是在加息后，则会关于国内经济“稳添加”带来负面影响。所以，后续央行为了“稳经济”，很可能再次“定向降准”来开释流动性，对冲加息带来的影响。

从现在状况看，央行也只需打出“加息+定向降准”的组合拳，才干既保证人民币汇率相对安稳，又能保证国内实体经济取得满足的流动性，一同又操控住金融系统性危险不爆发。

其实，从7月下旬开端，我国的决策层曾多次表态，不会再搞“洪流漫灌”。而央行则在最新的陈述中提出，下半年钱银政策仍是“宽松适度，倾向中性”。这意思就是，将对实体经济，尤其是中小微企业“稳杠杆”，定向添加其流动性，而关于像房地产等仍将会采纳“去杠杆”战略。

可能有人会问，“加息+定向降准”这套组合拳，真的既能保住汇率不失，又起到“稳经济”作用，莫非“鱼和熊掌”可兼得？咱们以为，只需尺度掌握得好，“保汇率”和“稳经济”之间并不矛盾。

首要，加息的意图是引导钱银商场中短期利率上行，然后反转商场短期内看空人民币的预期，起到安稳汇市作用。一同，加息又能进步虚拟经济的融资本钱。这样可保证“定向降准”后，资金不再流向虚拟经济范畴，而是流向实体经济。

再者，假如美联储9月加息，我国央行也应跟着一同加息，这并不代表我国的钱银政策要跟着美国走，我国仍是奉行独当一面的钱银政策。可是中美在金融范畴“去杠杆，控危险”的观点和决计是共同的。现在是全球各国都处于“去杠杆，控危险”时段。

不过，在金融去杠杆、防危险的一同，我国也要依据本身的状况要“稳经济”，由于假如经济衰退，要想保汇率也是不可能的。所以，我国现在的“放水”，并不是要“洪流漫灌”，仅是为了防止发作系统性危险，以及拔擢中小微企业，所以关于实体经济是“稳杠杆”。

最终，人民币汇率现在接受着很大的下行压力，这主要是中美10年期国债利率开端收窄，一同3年期国债利率呈现倒挂现象，就是美国的短期利率已高于我国。所以我国现在适度加息，能够减缓眼前人民币汇率下行压力。

一同，经过定向降准，来脱节对外需的依靠，更好的支撑国内经济向“扩内需，促消费”转型，然后到达减缓我国经济下行压力的方针。当国内的经济各项目标趋向安稳，人民币汇率自然会止跌回稳。

现在关于我国央行来说，好像处于两难地步，若要保汇率，钱银政策不能放宽，可是国内经济恐怕要接受较大下行压力。而假如为稳经济，不免开释出流动性，那么人民币汇率重拾跌势将在所不免。所以只能是采纳“加息+定向降准”的形式，这样既可保汇率，又可稳经济，到达分身齐美的作用。

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