快搜科技：“坚决不上市”的老干妈，会承受深交所的橄榄枝吗

据中国证监会网站8月6日音讯，7月25日，深交所副总经理王红一行来黔，赴卡车帮、老干妈、一树药业调研。王红表明，欢迎贵州企业去深交所上市、发债，深交所将自始自终，为贵州企业在发行上市、发行公司债和ABS等方面供给专业支撑。

这一音讯让商场暗自揣摩：20多年来一向坚持“不借款、不融资、不上市”的老干妈，会因而“不由得引诱”考虑上市吗？

网民曾把老干妈、娃哈哈、华为、顺丰四家坚持不上市的国内知名企业戏称为“不上市联盟”，乃至编了一段顺口溜——永不上市老四家，顺丰华为老干妈，还有一个娃哈哈。

不过，这一联盟现已开端分裂。

“上市的优点无非是圈钱，取得开展企业所需的资金。顺丰也缺钱，可是顺丰不能为了钱而上市，也不会为了上市而上市。”2011年，顺丰董事长王卫在承受媒体采访，谈到顺丰为什么不上市问题时这样表明。

5年后的2016年，“三通一达”中的中通快递挑选赴美IPO，圆通、申通、韵达纷繁借壳登陆A股。在此布景之下，顺丰也借壳鼎泰新材登陆A股。顺丰上市之后，王卫也坐上了民营快递首富的宝座。

一向宣称“不差钱不上市”的娃哈哈董事长宗庆后也开端松口了。本年3月24日，宗庆后表明，“娃哈哈集团现在不缺钱，咱们现在也在出资高新技术产业，大幅出资高新产业的时分，也有可能会考虑上市”。

娃哈哈的压力主要来于本身。揭露数据显现，自2013年营收到达782.8亿元的顶峰后，娃哈哈开端比年滑坡，2014–2017年的营收别离为720亿元、494亿元、529亿元、456亿元，5年缩水超300亿元。

至于华为，3月19日招商证券在一份研报中判别，华为有意向参加本轮本钱商场“新经济”战略。不过，华为在承受媒体采访时称，从没听说过上市这回事，华为仍坚持此前不上市的主意。

业内人士指出，整体而言，上市关于企业的开展具有三方面的协助：一是通过本钱渠道，取得开展所需的资金；二是标准企业运作，完善公司管理结构；三是提高公司品牌价值，添加知名度。

从老干妈和华为的状况来看，两家公司很大程度上并非冲突上市。以上市融资为例，华泰证券指出

老干妈采纳“不欠账、不赊账”的现销形式，使得公司应收账款周转期为0天，现金流富余。所以，在老干妈的三大坚持中，除了“不上市”，还有“不借款”和“不融资”。

多说一句，在消费品职业，一些品牌力强的龙头公司通过应付账款的方法充分利用供应链资金是“行规”。华泰证券在2016年研讨老干妈时发现，同职业几家龙头企业应付账款周转期均在30天以上，而应付账款为0的老干妈不得不说是一个“异类”。

华为近来发布的2018年上半年运营数据也显现，上半年完成销售收入3257亿元，同比增加15%，运营利润率14%。而华为2017年的运营数据显现，公司的运营性现金流从2016年的492.18亿元增加至2017年的963.36亿元，相同不差钱。

也有剖析指出，许多公司一向以来坚持不上市也与公司的股权结构直接相关。比方华为现在总共有81144名职工持有公司股份，远远超越上市前持股不超越200人的规则。假如要上市，华为必定要整理巨大的职工持股，直接不坚定华为的利益格式。

已流露出上市志愿的娃哈哈，从本年3月就开端整理职工持股。1987年创立时，娃哈哈就是一家国企，后通过改制、合资，娃哈哈成为一家全员持股的公司。这种股权结构在鼓励职工的一起，也对上市形成了准则性的妨碍。

但老干妈股权结构十分简略，陶华碧为公司董事长，两个儿子李妙行和李贵山，别离持有公司51%和49%的股份，一个担任出产，一个担任商场。这也确保了陶华碧关于公司的操控和运营决议计划上的灵敏。

一起，业内人士指出，是否挑选上市，何时挑选上市需要在结合公司本身状况的一起掌握适宜的机遇。比方曾一向坚持不上市的顺丰和娃哈哈，都是在职业竞赛和本身开展发生变化时松口。再比方备受重视的小米，也曾一度坚持不上市而终究上市。

2016年3月，雷军曾十分肯定地表明小米5年内不会上市，同年又在另一场合将这个时刻延伸至2025年。可2017年11月，雷军谈到上市的时分没有再着重期限，而是表明“会在事务比较舒畅的时分IPO。”终究，小米在本年登陆港交所。

不上市并不代表没有商场重视，事实上本钱商场一向惦记着它们。2015年到2016年，中金证券曾做个一个非上市公司研讨的系列深度陈述，其中就包含了娃哈哈和华为。

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